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引言：King 2007/02/06 21:28

「2015年，賣醬油會比賣晶片賺錢」

永遠快一步，潤泰集團總裁尹衍樑20年投資不敗

過去20年，他的投資獲利超過250億元；未來，他最看好生技、醫療、材料產業。

文●廖怡景

告別二○○六年，潤泰集團總裁對股東交出漂亮成績單。

潤泰旗下兩家上市公司「潤泰創新」、「潤泰全球」，反應大陸流通業轉投資效益，市值在一年內膨脹一．七倍。加上轉投資的建華金控與台北商銀合併，成為永豐金控，集團市值拉高到一千六百三十九億元，正式超越長榮、遠雄等集團。

同時，在大學兼課教了二十一年書的「尹教授」，還在學術論文之外，出了一本教一般人如何挑選房子的實用書，一方面為自己的營建事業廣結「善緣」，另一方面則是想改革台灣營建業，因為這個行業在他眼中實在「太差了！」


「我是非常喜歡競爭的人，而且歡迎競爭！」坐在潤泰集團總部頂樓、可以遠眺陽明山的偌大辦公室裡，穿著深色襯衫和藍色毛背心的尹衍樑接受本刊獨家專訪，剖析著自己的投資性格。

企業老闆很多種，尹衍樑自認不擅守成、屬於開創型老闆，是能率領部隊進攻的人。

反映在事業布局上，二十八歲，從父親尹書田手上接下潤泰紡織，當時潤紡資產不過新台幣六百萬元。到二○○六年，根據中華徵信所統計，潤泰版圖擴張到金融、營建、物流量販，集團資產達一千四百二十九億元，二十八年的投資，讓家業擴張超過二萬三千八百倍，尹衍樑的進攻速度確實驚人。

玩營建，他要比創新　研發新工程專利，科技手法縮短工期

事業那麼多，但只有營建是自己在管。說到營建，尹衍樑的眼睛立刻亮了起來，「這除了是我的事業，還是我的嗜好，好玩的不得了。」和同業比，尹衍樑不算是賣最多房子的老闆，但卻最會創新、發明，特別在工法上。


分析營建業的五大獲利方法：一、土地；二、廣告行銷；三、財務；四、製造；五、創新和研發。同業不論在台灣或是前進大陸，都想發土地財，論甲買進、論坪賣出，不然就是造鎮，大玩行銷和財務遊戲。但自認保守的尹衍樑卻認為，第四、第五項雖然賺得最辛苦，卻是最需要創新、也最穩健。

為了改善施工，尹衍樑帶著有十八個博士的研究團隊不斷研發專利，目標只有一個：降低技術工的比重到趨近於零，讓過去靠「技巧」（skill）蓋房子的產業，變成靠「科技」（technology）去擴張。他的夢想，是要用生產線來「生產」房子，公司因此定位成「快速整合方案的提供者」。

在潤泰的創新，超過九成以上的專利出自尹衍樑之手。光是專利權，他個人就申請了一百八十七項。這些專利，如今已可替他賺進白花花的銀子，「光是賣三張紙，我就賺了五百萬。」談到今年簽約將預鑄格子工法賣給新加坡建商，這位營建大亨臉上盡是掩不住的得意。 「別人要蓋一年半的房子，我只要一百天就能蓋好。」


在他眼中，蓋房子要能獲利，品質、成本和工期最是關鍵。為了壓縮工期，潤泰蓋房子採組裝方式，尤其是替科技業建廠房，只要能提早完工，等於就是讓客戶可以提前量產新產品，賺到新品上市的超額利潤。

憑著這項優勢，潤泰不僅在台灣替宏、鴻海、甚至是3M等科技大廠蓋廠，現在還登陸成功，要跟著這些科技大廠轉戰全中國。

雖然將營建業務擴向大陸，但對台灣房地產市場，尹衍樑卻是相當樂觀。「通膨已經開始，未來三年，房價下跌原因不存！」對投資同樣嗅覺敏銳的尹衍樑斬釘截鐵的說。

雖然內政部公布的調查顯示，二○○七年台灣房地產將吹「冷風」，尹衍樑卻認為，二○○八年的奧運、加上二○一○年的上海世界博覽會，單是上海就有超過兩千棟大樓正在興建，這些新大樓需要各式建材，龐大的需求抬高物價，將造成通貨膨脹。

面對通膨，台灣的利率卻維持低檔，「一千萬現金存到銀行，一年利息還不到四十萬。」因此，尹衍樑預言，人們為了保值，會繼續投資房地產，況且台灣地產通常是七年一個循環，前一次的不景氣卻把循環拉長到十年，過去三年雖有反彈，但「現在只是暖身期，只要兩岸關係能改善，台灣還有三十年好光景。」


對投資，尹衍樑的判斷，總是比別人快一步，讓他拿過多項第一。

轉投資，他要搶第一　提前卡位特許行業，處分獲利驚人

一九八六年，開放外商保險公司設立，尹衍樑投資的安泰人壽拿到第一張執照；同年，投資光華投信，成為台灣第一批投信公司；二○○六年，潤泰在大陸轉投資的豐沛營造，則拿到台灣首張大陸營造廠執照。

八○年代中期，迅速切入台灣的金融、保險、證券市場，經過十多年的經營，二○○○年開始，尹衍樑先賣掉光華投信，隔年把安泰人壽獲利了結，兩項投資讓他個人和潤泰集團大賺超過新台幣一百六十億元。不僅如此，處分掉光華投信股權後，二○○三年，尹衍樑又把復華投信股權也賣掉，再度獲利十七億八千萬元。

九○年代，潤泰開始大舉進攻物流量販產業，而且是在海峽兩岸同步大舉擴張。二○○○底，為了加速在中國的擴張，尹衍樑將台灣大潤發六七％股權，以每股七十六．九元高價賣給法商歐尚集團，獲利新台幣八十億元。連同前述處分保險、證券業的獲利，二十年間，尹衍樑的投資獲利超過二百五十億元。


投資獲利如此驚人，曾經擔任光華投信基金經理人、現為JF資產管理集團亞太區執行長的許立慶回憶，八○年代在潤泰集團工作時，尹老闆曾經要包括他在內的幕僚研究，找出「現行法令沒有明文禁止，但政府卻還未開放的行業」。結果，找出投信、保險、甲級營造廠等項目，接下來，潤泰集團傾全力向政府爭取、投資這些行業，由於都是特許行業，獲利自然驚人。 曾任潤泰顧問、與尹衍樑頗有私交的達一廣告董事長徐一鳴則認為，過去二十年，尹衍樑的投資幾乎無往不利，關鍵在他懂得投資人脈。

尹衍樑自己則有不同的看法。他認為，八○年代以前，台灣經濟幾乎是跟著日本的軌跡發展。「四十歲以前，我去日本上百次。」每次去除了拜訪企業界，還會找經濟學家請教，「只要是日本可以做的行業，那時台灣都有很高借鏡率。」參考日本經驗，讓他決定投資銀行、證券和保險事業。

尹衍樑發現，全球供需出現極大轉變。「九○年墨西哥對美國的出口只有三十億美元，到二○○○年已經達一千二百億美元以上。」消費市場人口變動不大，製造商卻因為中國等世界工廠加入，造成供需失衡。


隨著買方市場時代來臨，潤泰決定放棄製造業，一九九七年開始大舉進軍流通業，因為這是整個生產交易供應鏈的「最後一哩」，「誰能控制，誰就是王。」尹衍樑得意的說著。

至於未來十年，他大膽斷言：「二○一五年以後，賣醬油的會比賣晶片的好。」

看未來，他放眼中國　在對岸辦學，培養人才、建立人脈

因為當中國和印度都富起來時，大量人口對食品、尤其是優質食品的需求，勢必大幅成長。「誰能有效把好東西送到他們嘴裡，誰就會賺錢！」儘管生技業投資風險高，尹衍樑近年卻積極投入，不僅如此，他還看好醫療和建材產業，認為這些是未來最值得投資的幾大產業。

這三大產業不只在台灣投資，大陸的發展空間更大。為了培養這些未來的明星產業。在大陸，尹衍樑持續透過投資教育開始培養人才、建立人脈。

從一九九四年，捐獻一千萬美元在北大成立「光華管理學院」開始，尹衍樑陸續在上海交通大學設立「安泰管理學院」、復旦大學設立「太平洋金融管理學院」，同時間，他在中國全力投資保險事業。二○○六年起，尹衍樑把投資教育的方向，鎖定法學院、醫學院和土木學院。


「社會富裕之後，就是遊戲規則要建立，法律就是所謂的遊戲規則。」基於這樣的想法，尹衍樑去年決定捐獻人民幣一億元，在浙江大學成立「光華法學院」，還請到理律法律事務所主持律師陳長文負責規畫，其中，五千萬資金已經到位投資硬體，另外五千萬資金則會分五到十年改善這個新學院的軟體。

下一個目標則是在大陸設立土木學院，上個月，尹衍樑和多位台大土木系教授赴大陸參訪了四、五家大學的土木學院，準備挑選一家進行長期合作。另外，贊助醫學院、到大陸開醫院的計畫，也在同步發展。

外人看尹衍樑大舉捐助大陸的大學，是為了培養人脈、建立關係。文化大學歷史系畢業的尹衍樑卻認為這是在「度佛」，是要讓社會持續進步。因為，只要社會進步，商機自然跟著來，因此，未來他每個月會有三分之一的時間在大陸，為下一個十年的投資獲利，努力奮鬥。

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